ტექნოლოგიური სექტორი, რომელიც გასული სამი წლის განმავლობაში საფონდო ბაზრის უპირობო ლიდერი იყო, თავის უპირატესობას კარგავს. CNBC-ის „Mad Money“-ს წამყვანი, ჯიმ კრამერი აცხადებს, რომ კომპანიები ვეღარ ინარჩუნებენ იმ მახასიათებლებს, რამაც ისინი ინვესტორებისთვის მიმზიდველი გახადა.

„ნამდვილ აღმავალ ბაზარს ყოველთვის ჰყავს ლიდერები, რომლებსაც კონკრეტული მახასიათებლები გამოარჩევთ“, — განმარტავს კრამერი. მისი თქმით, წარმატებული ტექნოლოგიური გიგანტები გამოირჩეოდნენ მაღალი მოგებით, შეზღუდული რაოდენობის აქციებითა და მუდმივი შესყიდვებით (buybacks), რაც დეფიციტს ქმნიდა და ფასებს ზრდიდა.

რატომ იცვლება ტენდენცია?

2023 წლის საბანკო კრიზისის შემდეგ, სწორედ ტექნოლოგიურმა სექტორმა, მათ შორის „Magnificent Seven“-ის წევრებმა, ნახევარგამტარების მწარმოებლებმა და პროგრამული უზრუნველყოფის კომპანიებმა, აწარმოეს ბაზარი წინ. თუმცა, დღეს სიტუაცია რადიკალურად იცვლება.

ჯიმ კრამერის შეფასებით, ბაზარზე ტექნოლოგიური აქციების დეფიციტი აღარ არსებობს. ამის მთავარი მიზეზი ხელოვნური ინტელექტის (AI) სფეროში დაწყებული მასშტაბური დაფინანსების ტალღაა. SpaceX, Anthropic და OpenAI — ეს ის კომპანიებია, რომლებიც ბაზარს ახალი აქციებით დატბორავენ.

აქციების ჭარბი მიწოდება და კაპიტალის გადანაწილება

კრამერის აზრით, ინვესტორების კაპიტალი, რომელიც აქამდე საჯარო ტექნოლოგიურ კომპანიებში მიედინებოდა, ახლა ახალი სტარტაპების დაფინანსებისკენ მიემართება. „არაფერს შეუძლია ბაზრის აღმავლობის შეჩერება ისე, როგორც აქციების ჭარბ მიწოდებას“, — აღნიშნავს ექსპერტი.

პრობლემა მხოლოდ ახალი კომპანიების შემოსვლა არ არის. თავად ტექნოლოგიური გიგანტებიც იძულებულნი არიან, შეცვალონ ფინანსური პოლიტიკა. Alphabet-მა, რომელმაც წლების განმავლობაში აქციების აგრესიული გამოსყიდვით გაითქვა სახელი, ახლახან 80 მილიარდი დოლარის კაპიტალი მოიზიდა აქციების გამოშვებით. კრამერი ვარაუდობს, რომ ანალოგიური გადაწყვეტილების წინაშე მალე Amazon, Meta და Microsoft-იც დადგებიან, რადგან მონაცემთა ცენტრების მშენებლობა კოლოსალურ ხარჯებს მოითხოვს.

რა ელის ინვესტორებს?

ამჟამინდელი დინამიკა კრამერს მეტი სიფრთხილისკენ უბიძგებს. მისი თქმით, „ჭარბი მიწოდება და შერყეული ბალანსი“ იმის ზუსტი საპირისპიროა, რაც წლების წინ ტექნოლოგიურ სექტორს ლიდერად აქცევდა.

„ჭარბი მიწოდების ერთადერთი წამალი ფასების კლებაა, თუმცა ჩვენ ჯერ ამ ეტაპზე არ ვართ“, — აცხადებს კრამერი. ის მოუწოდებს ინვესტორებს, დააკვირდნენ, თუ როგორ გადაინაწილებს ბაზარი ახალ შეთავაზებებს, მანამდე კი სექტორში არასტაბილურობის მოლოდინი რჩება.