ევროპული ფინანსური სისტემა შესაძლოა კრიპტო-აქტივებთან დაკავშირებული შოკების მიმართ დაუცველი აღმოჩნდეს. UniCredit-ის დირექტორთა საბჭოს რისკების კომიტეტის ხელმძღვანელი ელენა კარლეტი აცხადებს, რომ ევროკავშირის ამჟამინდელი კრიზისული მექანიზმები მნიშვნელოვნად ჩამორჩება ამერიკულ პრაქტიკას.

მადრიდში გამართულ საბანკო კონფერენციაზე კარლეტიმ ხაზგასმით აღნიშნა, რომ 2023 წელს აშშ-ში განვითარებული საბანკო კრიზისის დროს, რეგულატორებმა მოახერხეს სიტუაციის სტაბილიზაცია ყველა ანაბრის, მათ შორის სტეიბლკოინების ემიტენტთა სახსრების გარანტირებით. ევროპაში მსგავსი ნაბიჯის გადადგმა გაცილებით რთულია.

MiCA და სისტემური რისკები

ევროკავშირის კრიპტო-აქტივების რეგულაცია (MiCA) სტეიბლკოინების ემიტენტებს ავალდებულებს, თავიანთი რეზერვების მნიშვნელოვანი ნაწილი ტრადიციულ საბანკო ანაბრებსა და სახელმწიფო ფასიან ქაღალდებში განათავსონ. ეს მიდგომა კრიპტო-ინდუსტრიასა და ტრადიციულ ბანკებს შორის პირდაპირ კავშირს ქმნის.

კარლეტის თქმით, ეს „ორმაგი სისუსტეა“. ერთის მხრივ, სტეიბლკოინების რეზერვები დამოკიდებულია ბანკებზე, მეორეს მხრივ კი, ევროპული დეპოზიტების გარანტირების სისტემა მხოლოდ 100 000 ევრომდე თანხას ფარავს. თუ მსხვილი ემიტენტი კრიზისის წინაშე აღმოჩნდება, ეს ლიმიტი საკმარისი არ იქნება ბაზრის დასაცავად.

გაკვეთილი Silicon Valley Bank-დან

2023 წლის მარტში, Silicon Valley Bank-ის კრახის დროს, სტეიბლკოინ USDC-ის ემიტენტმა Circle-მა აღიარა, რომ 3.3 მილიარდი დოლარის რეზერვები სწორედ ამ ბანკში ჰქონდა განთავსებული. ამან დროებით შეარყია USDC-ის დოლართან მიბმა (peg), თუმცა აშშ-ის მარეგულირებლების სწრაფმა ჩარევამ და ყველა დეპოზიტის გარანტირებამ პანიკა შეაჩერა.

ელენა კარლეტის პოზიციით, ევროპულ ბანკებს არ გააჩნიათ ანალოგიური უფლებამოსილება, რაც კრიპტო-სექტორსა და საბანკო სისტემას შორის კავშირს სარისკოს ხდის. რეგულაციები, რომლებიც მიზნად უსაფრთხოების ზრდას ისახავს, რეალურად შესაძლოა სისტემური კრიზისის კატალიზატორად იქცეს.