დეცენტრალიზებული ფინანსების (DeFi) სამყარო ტრადიციული საფინანსო ინსტიტუტების მიმართულებით აქტიურ ტრანსფორმაციას გადის. ამ ცვლილების უახლესი მაგალითი საინვესტიციო გიგანტ VanEck-ის ტოკენიზებული სახაზინო ფონდის (VBILL) Euler-ის პლატფორმაზე გამოჩენაა.

ტოკენიზაციის სპეციალისტმა Securitize-მა დაადასტურა, რომ ფონდი უკვე სრულად ფუნქციონირებს Euler-ის სასესხო ბაზარზე. ეს ნაბიჯი ინვესტორებს საშუალებას აძლევს, ტოკენიზებული აშშ-ის სახაზინო ვალდებულებები გამოიყენონ გირაოდ, რათა სხვადასხვა ონჩეინ (onchain) ოპერაციებში ლიკვიდობა უზრუნველყონ.

DeFi-ს ახალი რეალობა

ადრეული DeFi პლატფორმები ძირითადად ნებართვის გარეშე მოქმედ კრიპტოაქტივებზე იყო ორიენტირებული. დღეს კი, ინსტიტუციური კაპიტალის შემოდინებასთან ერთად, პროტოკოლები არქიტექტურის რედიზაინს ახდენენ. მიზანი მარტივია: რეგულირებადი პროდუქტების, მათ შორის ფულადი ბაზრის ტოკენიზებული ფონდებისა და კერძო საკრედიტო ინსტრუმენტების მხარდაჭერა.

RWA.xyz-ის მონაცემებით, ტოკენიზებული აშშ-ის სახაზინო ვალდებულებები კრიპტოინდუსტრიის ერთ-ერთი ყველაზე სწრაფად მზარდი სექტორია. ბოლო ერთ წელიწადში აქტივების მოცულობა 150%-ით გაიზარდა და 15 მილიარდ დოლარს გადააჭარბა. ამ ბაზარზე ისეთი გიგანტები ოპერირებენ, როგორებიც არიან BlackRock, Franklin Templeton და Janus Henderson.

რატომ არის ეს მნიშვნელოვანი?

"დღეს პროტოკოლები მზად არიან, ინტეგრაცია გაუწიონ ნებართვას დაქვემდებარებულ აქტივებს, რაც ადრე წარმოუდგენელი იყო," - აცხადებს Securitize-ის ეკოსისტემის ხელმძღვანელი გრემ ფერგიუსონი.

Euler-ის პლატფორმა, რომელიც ამჟამად 320 მილიონ დოლარზე მეტ აქტივს მართავს, თავდაპირველად სრულად დეცენტრალიზებულ მოდელზე მუშაობდა. თუმცა, წელს კომპანიამ ინსტიტუციური მიმართულებით სტრატეგიული ცვლილება განახორციელა. ანალოგიური ნაბიჯები გადადგა Aave-მაც, რომელმაც ინსტიტუციური კლიენტებისთვის სპეციალური პლატფორმა Horizon შექმნა.

ტექნიკური თვალსაზრისით, Euler-მა Securitize-ის DS პროტოკოლი დანერგა. ეს საშუალებას იძლევა, ტოკენიზებული ფასიანი ქაღალდები სასესხო ბაზრებთან ისე ურთიერთობდნენ, რომ დაცული იყოს ინვესტორთა კვალიფიკაციისა და გადაცემის შეზღუდვების მკაცრი მოთხოვნები. VBILL-ის ფასწარმოქმნის მონაცემებს კი RedStone-ის ორაკულები აწვდიან.

ექსპერტების აზრით, მთავარი გამოწვევა ღია ინფრასტრუქტურასა და ტრადიციული ფინანსური რეგულაციების მოთხოვნებს შორის ბალანსის პოვნაა. ინსტიტუციური ინვესტორები ეძებენ იმ დაცვის მექანიზმებს, რომლებსაც მიჩვეულნი არიან ტრადიციულ ბაზრებზე. გლობალური პროგნოზები ამ სექტორის მასშტაბურ ზრდას ვარაუდობენ: Standard Chartered-ის შეფასებით, 2028 წლისთვის ტოკენიზებული აქტივების ბაზარი შესაძლოა 2 ტრილიონ დოლარს მიაღწიოს, ხოლო BCG-სა და Ripple-ის პროგნოზით, 2033 წლისთვის ეს მაჩვენებელი 18.9 ტრილიონი დოლარი იქნება.