ევროპის ცენტრალური ბანკის (ECB) ხელმძღვანელობა ევროზე დაფუძნებული სტეიბლკოინების ბაზრის გაფართოების წინააღმდეგ მკაცრ პოზიციას იკავებს. ნიქოზიაში გამართულ ეკონომიკური და ფინანსური საკითხების საბჭოს შეხვედრაზე, ევროპელმა ფინანსისტებმა განიხილეს ბრიუსელში დაფუძნებული ანალიტიკური ცენტრის, Bruegel-ის მიერ წარდგენილი წინადადებები.

Bruegel-ის ავტორები მოითხოვდნენ სტეიბლკოინების ემიტენტებისთვის ლიკვიდურობის მოთხოვნების შემსუბუქებას და მათთვის ECB-ის დაფინანსებაზე წვდომის მიცემას. მათი არგუმენტით, ეს აუცილებელია დოლარზე დაფუძნებულ სტეიბლკოინებთან კონკურენციისთვის. მონაცემების მიხედვით, ევროპელები გლობალური სტეიბლკოინ-ტრანზაქციების 38%-ს ახორციელებენ, თუმცა ევროში დენომინირებული ტოკენების წილი მიწოდებაში მხოლოდ 0.3%-ია.

რატომ ეწინააღმდეგება ECB სტეიბლკოინებს?

ECB-ის პრეზიდენტმა კრისტინ ლაგარდმა და სხვა ცენტრალურმა ბანკირებმა აღნიშნეს, რომ სტეიბლკოინების გამოშვება საბანკო დეპოზიტებს ნაკლებად სტაბილურს ხდის. როდესაც კლიენტები სახსრებს სტეიბლკოინების ემიტენტების ანგარიშებზე გადააქვთ, ეს იწვევს საბანკო სექტორის დეზინტერმედიაციას, ზრდის ბანკების დაფინანსების ხარჯებს და ართულებს ECB-ის მიერ საპროცენტო განაკვეთების მართვას.

შეხვედრაზე ასევე მწვავედ გააკრიტიკეს იდეა, რომლის მიხედვითაც ECB-მ უნდა იკისროს „უკანასკნელი ინსტანციის კრედიტორის“ როლი სტეიბლკოინების ფირმებისთვის. ცენტრალური ბანკირების თქმით, ეს სტატუსი მხოლოდ რეგულირებადი კომერციული ბანკებისთვისაა განკუთვნილი.

ალტერნატიული გზა: ტოკენიზაცია

ლაგარდის თქმით, ევროპის პრიორიტეტი სტეიბლკოინები კი არა, ცენტრალური ბანკის ფულით გამყარებული ტოკენიზებული ფინანსური ინფრასტრუქტურაა. მან მაგალითად მოიყვანა Eurosystem-ის პროექტი „Pontes“ და „Appia“-ს საგზაო რუკა, რომლებიც მიმართულია ტოკენიზებული ფინანსების განვითარებაზე.

მიუხედავად იმისა, რომ Bruegel-ის ექსპერტები აფრთხილებენ ევროპას, რომ მკაცრი რეგულაციები „ციფრული დოლარიზაციის“ რისკს ზრდის, ევროპელი ჩინოვნიკები ამ რისკს ნაკლებად მნიშვნელოვნად მიიჩნევენ. ისინი უფრო მეტად ორიენტირებულნი არიან დამატებითი შეზღუდვების დაწესებაზე, რათა თავიდან აიცილონ რეზერვების გადინება და ფინანსური სისტემის დესტაბილიზაცია.