ბერლინში გამართულ საერთაშორისო კონფერენციაზე SuperReturn International, Man Group-ის აშშ-ის პირდაპირი დაკრედიტების ხელმძღვანელმა, კევინ მარჩეტიმ კერძო კრედიტების სექტორში არსებულ ვითარებაზე ისაუბრა. მისი თქმით, დარგი ამჟამად „ზრდის ტკივილს“ განიცდის, თუმცა მაღალი საპროცენტო განაკვეთები სექტორისთვის პოტენციურ სარგებელს წარმოადგენს.

ბოლო პერიოდში Blackstone-მა და Partners Group-მა საკუთარ ფონდებში თანხების გატანაზე შეზღუდვები დააწესეს, რაც ინვესტორებში ლიკვიდურობის შესახებ შიშებს აღვივებს. მარჩეტის შეფასებით, ეს პროცესი მოსალოდნელი იყო, რადგან ინვესტორების ნაწილმა სრულად ვერ გაითვალისწინა იმ აქტივების ლიკვიდურობის ხასიათი, რომლებსაც აფინანსებდნენ.

Man Group-ის სტრატეგია ძირითადად რეცესიის მიმართ მდგრად ბაზრებზეა ფოკუსირებული. მარჩეტის განმარტებით, იმ კომპანიებში, რომლებსაც ისინი აფინანსებენ, ვალდებულებების შეუსრულებლობის მაჩვენებელი ისტორიულ საშუალოზე დაბალია. ფინანსური კოვენანტების სიმკაცრე და დოკუმენტაციის ხარისხი კი სექტორს დამატებით სტაბილურობას სძენს.

ინფლაცია და საპროცენტო განაკვეთები

აშშ-ში წლიურმა ინფლაციამ 4%-ს გადააჭარბა, რაც ფედერალური სარეზერვო სისტემის მხრიდან საპროცენტო განაკვეთების ზრდის მოლოდინს აჩენს. მარჩეტის აზრით, ეს გარემო პირდაპირ აისახება კერძო კრედიტებზე, რადგან მსგავსი ტიპის სესხების უმრავლესობა მცურავ საპროცენტო განაკვეთზეა მიბმული.

„ინფლაციურ გარემოში და მაღალი საპროცენტო განაკვეთების პირობებში, ბიზნესები უფრო მიმზიდველ სარგებელს გენერირებენ, რაც პირდაპირ უკავშირდება ჩვენს მიერ დაფინანსებულ აქტივებს“, - აღნიშნა მან CNBC-სთან საუბრისას.

რისკები და სამომავლო პერსპექტივა

მიუხედავად ოპტიმიზმისა, ექსპერტი ხაზს უსვამს, რომ რისკები კვლავ არსებობს. განსაკუთრებით კრიტიკულია ის გარიგებები, რომლებიც ნულოვანი საპროცენტო განაკვეთების პერიოდში გაფორმდა. კითხვა რჩება იმაზე, შეძლებენ თუ არა მაშინდელი კაპიტალური სტრუქტურები დღევანდელი მაღალი ხარჯების პირობებში ვალების მომსახურებას.

მარჩეტის თქმით, გასული 10 წლის განმავლობაში სექტორში დიდი რაოდენობით კაპიტალი შევიდა, რამაც ზოგიერთ მენეჯერს აიძულა, კაპიტალის განთავსების მიზნით, სესხის გაცემის სტანდარტები შეემსუბუქებინა. სწორედ აქ გამოჩნდება მომდევნო პერიოდში განსხვავება სხვადასხვა საინვესტიციო ფონდის ეფექტიანობას შორის.