ბიტკოინის კორპორატიული რეზერვების ბაზარი მკვეთრად იყოფა ორ ნაწილად: კომპანიებად, რომლებსაც გააჩნიათ მყარი ფინანსური სტრატეგია და მათად, ვინც მხოლოდ „მარკეტინგულ შოუზე“ აკეთებს აქცენტს. ამის შესახებ BSTR-ის თანადამფუძნებელმა, შონ ბილმა, Cointelegraph-თან ინტერვიუში ისაუბრა.

ბილის განცხადებით, ინდუსტრიაში მრავლად არიან ისეთი მოთამაშეები, რომლებსაც არ გააჩნიათ კაპიტალის მართვის სწორი სტრუქტურა და ბიტკოინის ეფექტურად განკარგვის უნარი. ასეთი კომპანიები მხოლოდ იმედოვნებენ, რომ თავად ბიტკოინის ფასის ზრდა გაამართლებს მათ არსებობას.

პრობლემა „მარკეტინგული ხრიკების“ მიღმა

„ბევრი მათგანი უბრალოდ ელოდება, რომ ბიტკოინი ილაპარაკებს მათ ნაცვლად“, — აღნიშნა შონ ბილმა. მისი თქმით, ეს მიდგომა მხოლოდ იმ შემთხვევაში მუშაობს, თუ კომპანიას აქვს ბაზარზე იაფი და მარტივი წვდომა სასესხო კაპიტალზე (leverage). წინააღმდეგ შემთხვევაში, ბიზნესმა უნდა შექმნას დამატებითი ღირებულება, წინააღმდეგ შემთხვევაში ინვესტორები უბრალოდ ETF-ებს მიმართავენ.

ამჟამად, BitcoinTreasuries-ის მონაცემებით, მსოფლიოში 198 საჯარო კომპანიაა, რომლებიც ჯამში დაახლოებით 1.25 მილიონ ბიტკოინს ფლობენ. ამ სიაში ლიდერი მაიკლ სეილორის კომპანიაა, თუმცა ყველა მოთამაშე ასეთი წარმატებული არ არის.

სისტემური რისკები და ბაზრის კორექცია

სექტორის მიმართ კითხვები მას შემდეგ გაჩნდა, რაც Nakamoto (NAKA)-ს მსგავსი კომპანიების აქციების ფასმა მკვეთრი ვარდნა განიცადა. წლის დასაწყისიდან NAKA-ს აქციები 67%-ით არის შემცირებული, ხოლო 2025 წლის მაისის პიკთან შედარებით ვარდნა 99%-ს აღემატება. Nasdaq-მა კომპანია აქციების დელიסטיნგის საფრთხის შესახებაც კი გააფრთხილა.

Standard Chartered-ის ციფრული აქტივების ხელმძღვანელი ჯეფ კენდრიკი მიიჩნევს, რომ ბიტკოინის ფასის მკვეთრმა ვარდნამ შეიძლება გამოიწვიოს მასიური ლიკვიდაციები. ეს კი კიდევ უფრო აძლიერებს ეჭვებს იმის შესახებ, ხომ არ არის შექმნილი „ბუშტი“ კორპორატიული ბიტკოინ-რეზერვების გარშემო.