MicroStrategy-ის კაპიტალის სტრუქტურა სერიოზული გამოწვევის წინაშეა. კომპანია, რომელიც ბაზარზე ბიტკოინის ყველაზე მსხვილ კორპორატიულ მფლობელად ითვლება, ამჟამად 15 მილიარდი დოლარის პრივილეგირებული აქციების ტვირთს ატარებს.

Arca-ს საინვესტიციო დირექტორმა, ჯეფ დორმანმა, სოციალურ ქსელში განაცხადა, რომ კომპანიის სტრატეგია „კონტროლიდან გამოდის“. მისი თქმით, წლიური დივიდენდების მოცულობა 1.5 მილიარდ დოლარს აღწევს, რაც კომპანიის ფინანსურ მედეგობაზე პირდაპირ აისახება.

პრობლემური ფინანსური მოდელი

დორმანის შეფასებით, MicroStrategy-ის სტრუქტურა აგებულია ვარაუდზე, რომ ბიტკოინის ფასი მუდმივად ზრდას გააგრძელებს. თუმცა, ბაზრის ამჟამინდელი ცვალებადობა ამ მოდელს არასტაბილურს ხდის. კომპანიამ უკვე გამოსცა ხუთი ტიპის პრივილეგირებული აქცია, რომელთა თითოეულს განსხვავებული რისკები და ვალდებულებები ახლავს.

ექსპერტი მიიჩნევს, რომ კომპანიის გადაწყვეტილება, გამოესყიდა 2029 წლის ვადიანი ობლიგაციები, გაუგებარია, რადგან დივიდენდების გადახდის ვალდებულება კვლავ მზარდ ზეწოლას ახდენს ფინანსებზე. არსებობს მხოლოდ ორი რთული გზა: ან ბიტკოინის გაყიდვა დივიდენდების დასაფარად, ან დივიდენდების გადახდის შეწყვეტა.

ბიტკოინის შესაძლო გაყიდვა

კომპანიის აღმასრულებელმა დირექტორმა, ფონგ ლემ, დაადასტურა, რომ მომავალში ბიტკოინის რეალიზება არ არის გამორიცხული. მიუხედავად იმისა, რომ სტრატეგია კვლავ ბიტკოინის დაგროვებისკენ არის მიმართული, კომპანიამ შესაძლოა დროებითი გაყიდვები განახორციელოს ბალანსის მართვის მიზნით.

პროგნოზირების პლატფორმა Polymarket-ის მონაცემებით, ბაზარი უკვე ამზადებს მოლოდინს, რომ MicroStrategy 2026 წლის ბოლომდე ბიტკოინის ნაწილს გაყიდის. ამ მოვლენის ალბათობა პლატფორმაზე 90%-ს უტოლდება.

ამ დროისთვის MicroStrategy-ის მფლობელობაში 843,738 BTC-ია, რომელიც 63.87 მილიარდ დოლარად არის შეძენილი. საშუალო შესყიდვის ფასი თითო ბიტკოინზე დაახლოებით 75,700 დოლარს შეადგენს.