წლების განმავლობაში ბიტკოინის პერპეტუალური ფიუჩერსები კრიპტოვაჭრობის ერთ-ერთ ყველაზე მოთხოვნად პროდუქტად რჩებოდა. ეს ინსტრუმენტი ტრეიდერებს საშუალებას აძლევს, გამოიყენონ ფინანსური ბერკეტი და დააზღვიონ რისკები ყოველგვარი ვადის ამოწურვის გარეშე. თუმცა, აქამდე ეს ბაზარი ძირითადად ოფშორულ პლატფორმებზე იყო კონცენტრირებული.

ვითარება მაისის ბოლოს შეიცვალა, როდესაც აშშ-ის საქონლით ვაჭრობის ფიუჩერსების კომისიამ (CFTC) KalshiEX-ს BTCPERP კონტრაქტის გაშვების უფლება მისცა. ეს ნაბიჯი კრიპტოდერივატივების ლეგალიზაციისკენ გადადგმული უმნიშვნელოვანესი ნაბიჯია.

პერპეტუალური ფიუჩერსი, ანუ ე.წ. „პერპი“, წარმოადგენს დერივატივს, რომელიც ტრეიდერს აქტივის ფლობის გარეშე ვაჭრობის შესაძლებლობას აძლევს. ტრადიციული ფიუჩერსებისგან განსხვავებით, მათ არ აქვთ ვადის ამოწურვის თარიღი, რაც მათ უფრო მოქნილსა და ხარჯეფექტურს ხდის.

რატომ იყო აშშ აქამდე პასიური?

ამერიკელი მარეგულირებლები დიდი ხნის განმავლობაში სიფრთხილეს იჩენდნენ. ძირითადი შეშფოთება დაკავშირებული იყო ოფშორულ ბირჟებზე არსებულ გადაჭარბებულ ფინანსურ ბერკეტებთან, გამჭვირვალობის ნაკლებობასა და საბაზრო მანიპულაციების რისკებთან. სწორედ ამიტომ, ამერიკელი ტრეიდერები ან ოფშორულ პლატფორმებს იყენებდნენ, ან ბიტკოინის ETF-ებსა და ტრადიციულ ფიუჩერსებს.

ახალი რეგულირებადი ჩარჩო ცვლის ამ რეალობას. KalshiEX-ის მიერ დამტკიცებული კონტრაქტი ექვემდებარება ფედერალურ ზედამხედველობას, რაც მოიცავს KYC (იცნობდე შენს მომხმარებელს) და AML (ფულის გათეთრების საწინააღმდეგო) სტანდარტებს. ეს ზომები მიზნად ისახავს სისტემური რისკების შემცირებას.

ინსტიტუციური ინტერესი და ბაზრის განვითარება

მიუხედავად იმისა, რომ კერძო ინვესტორებისთვის ეს პროდუქტი ხელმისაწვდომი ხდება, მთავარ ბენეფიციარებად საინვესტიციო ფონდები და ჰეჯ-ფონდები მიიჩნევიან. რეგულირებადი გარემო მათ საშუალებას აძლევს, უფრო თამამად დანერგონ არბიტრაჟული და ჰეჯირების სტრატეგიები.

ექსპერტების აზრით, ეს ნაბიჯი დააახლოებს კრიპტოვალუტის ბაზარს ტრადიციულ ფინანსურ სისტემასთან. კონკურენცია ბირჟებს შორის სავარაუდოდ გაიზრდება, რადგან Coinbase-ის მსგავსი მოთამაშეებიც აქტიურად ცდილობენ მსგავსი სერვისების დანერგვას. თუმცა, მარეგულირებლები კვლავ აფრთხილებენ ბაზრის მონაწილეებს: რეგულაცია ამცირებს სტრუქტურულ რისკებს, მაგრამ არ აუქმებს მაღალი ფინანსური ბერკეტით ვაჭრობის საფრთხეებს.