წლების განმავლობაში ბიტკოინის მთავარ მახასიათებლად მისი მაღალი არასტაბილურობა ითვლებოდა. თუმცა, ბოლო პერიოდში ტენდენცია რადიკალურად შეიცვალა. 2021 წლის მაჩვენებლებთან შედარებით, როდესაც ვოლატილობა 120-ს აღწევდა, დღეს ეს მაჩვენებელი 35-ის ფარგლებშია.

კრიტიკოსები ამ ცვლილებას ბიტკოინის „ენერგიის დაკარგვად“ აფასებენ, თუმცა ინვესტორი და Mayer Multiple-ის შემქმნელი ტრეის მეიერი სრულიად საპირისპიროს ამტკიცებს. მისი თქმით, ეს პროცესი აქტივის ეკონომიკური სიმწიფის პირდაპირი დასტურია.

ბაზრის „დამძიმება“

მეიერი ბიტკოინის ბაზარს შტანგას ადარებს, რომელიც დროთა განმავლობაში სულ უფრო მძიმდება. „ეს აღარ არის 50-ფუნტიანი წონა, ეს უკვე 2500-ფუნტიანი მექანიზმია“, — აღნიშნავს მეიერი. ბაზარი იმდენად გაიზარდა, რომ მცირე კაპიტალმა მასზე გავლენის მოხდენა ვეღარ შეძლო.

სტრუქტურული ცვლილებები ძირითადად ოფციონების ბაზარმა განაპირობა. ინსტიტუციური მოთამაშეები, რომლებიც საკუთარ პოზიციებზე „ქოლ-ოფციონებს“ ყიდიან, ბაზარზე ფასის მკვეთრ რყევებს ხელოვნურად აკავებენ. როდესაც ბიტკოინის ფასი იზრდება, მარკეტ-მეიკერები ვალდებულნი არიან დააბალანსონ რისკები, რაც ფასის ზრდისთვის ერთგვარ ბუნებრივ ჭერს ქმნის.

ინსტიტუციური მიღება

ტრეის მეიერის თქმით, ბიტკოინი სპეკულაციური ინსტრუმენტიდან სარეზერვო აქტივად იქცა. დღეს ის უკვე კორპორატიულ ბალანსებზეა, მათ შორის SpaceX-ის მსგავსი გიგანტების ფინანსურ ანგარიშგებებშიც კი. მეიერი მიიჩნევს, რომ ინვესტორებს სწორედ ასეთი, „მოსაწყენი“ და სტაბილური აქტივი სჭირდებათ, ოქროს მსგავსად.

მიუხედავად ოპტიმიზმისა, მეიერი გარკვეულ რისკებსაც ხედავს:

  • ქსელის უსაფრთხოება: მაინერების მომგებიანობის შენარჩუნება ფასის სტაბილურობის ფონზე.
  • კვანტური საფრთხე: სამომავლოდ კვანტური კომპიუტერების მიერ კრიპტოგრაფიული დაცვის გარღვევის პოტენციური საფრთხე.

მიუხედავად ამისა, მეიერი დარწმუნებულია, რომ ბიტკოინი ოქროსთან შედარებით უფრო უპირატეს პოზიციაშია. მისი თქმით, ოქროს მიწოდება ფასის ზრდასთან ერთად შეიძლება გაიზარდოს, მაშინ როცა ბიტკოინის მაქსიმალური რაოდენობა მკაცრად არის განსაზღვრული 21 მილიონით.