აშშ-ის ფასიანი ქაღალდების და ბირჟების კომისიამ (SEC) ტოკენიზებული აქციების ვაჭრობის დაშვების გეგმა გადადო. გადაწყვეტილება მას შემდეგ მიიღეს, რაც საფონდო ბირჟების ხელმძღვანელებმა და ბაზრის მონაწილეებმა რეგულაციის იმპლემენტაციის პროცესთან დაკავშირებით სერიოზული კითხვები დასვეს.

რა არის „ინოვაციური გამონაკლისი“?

Bloomberg-ის ცნობით, SEC-ის გეგმა ითვალისწინებდა სპეციალურ „ინოვაციურ გამონაკლისს“ კრიპტო-აქტივებზე დაფუძნებული აქციებისთვის. კომისიის თანამშრომლებს დოკუმენტის პროექტი უკვე შესწავლილი ჰქონდათ, თუმცა საბოლოო გადაწყვეტილება შეჩერდა. წინადადების თანახმად, პლატფორმებს, რომლებიც ტოკენიზებულ აქციებს შესთავაზებდნენ, ინვესტორებისთვის ტრადიციული აქციონერების მსგავსი უფლებების — მათ შორის დივიდენდებისა და ხმის მიცემის უფლების — გარანტირება მოუწევდათ.

რატომ გამოთქვეს წინააღმდეგობა ბაზრის მონაწილეებმა?

ინდუსტრიის წარმომადგენლები ორ ძირითად პრობლემაზე ამახვილებენ ყურადღებას:

  • არაუფლებამოსილი ემიტენტები: არსებობს რისკი, რომ მესამე პირებმა საჯარო კომპანიების თანხმობის გარეშე დაიწყონ ტოკენების გამოშვება.
  • საკუთრების დადასტურება: გაურკვეველია, როგორ მოხდება მფლობელობის ვერიფიკაცია ფსევდონიმურ ბლოკჩეინ ქსელებში.

კრიპტო-სექტორის ლიდერები გადადებას მიესალმნენ. Securitize-ის აღმასრულებელმა დირექტორმა კარლოს დომინგომ აღნიშნა, რომ აუცილებელია „გამონაკლისი გავრცელდეს მხოლოდ სწორ ინსტრუმენტებზე“. ანალოგიური პოზიცია დააფიქსირა Bullish-ის აღმასრულებელმა დირექტორმა ტომ ფარლიმაც, რომელმაც განაცხადა, რომ მხოლოდ საჯარო კომპანიებს უნდა ჰქონდეთ აქციების ტოკენებად გარდაქმნის უფლება.

ბაზრის რეალობა და მოლოდინები

მიუხედავად იმისა, რომ ტრამპის ადმინისტრაციის პირობებში SEC კრიპტო-ფინანსური პროდუქტების მიმართ უფრო მეტად გახსნილი გახდა, ტოკენიზაციის ტემპი ჯერჯერობით ჩამორჩება Citibank-ისა და McKinsey-ის პროგნოზებს. RWA.xyz-ის მონაცემებით, დღეისთვის 34 მილიარდი დოლარის ღირებულების რეალური აქტივებია ტოკენიზებული, საიდანაც მხოლოდ 1.55 მილიარდი მოდის აქციებზე.

კომისარმა ჰესტერ პირსმა განმარტა, რომ ის მხოლოდ „შეზღუდული მასშტაბის“ გამონაკლისს დაუჭერს მხარს, რომელიც ფოკუსირებული იქნება აქციების ციფრულ წარმოდგენაზე, ისევე როგორც ეს მეორად ბაზარზეა შესაძლებელი. შეგახსენებთ, რომ იანვარში SEC-მა უკვე გაყო ტოკენიზებული ფასიანი ქაღალდები „კასტოდიურ“ და „სინთეზურ“ კატეგორიებად, სადაც პირველი მათგანი სრულ აქციონერულ უფლებებს გულისხმობს, ხოლო მეორე — მხოლოდ ფასის ცვლილებით სარგებლის მიღებას.