ბოლო წლებში მეხსიერების ჩიპების მწარმოებელი გიგანტების აქციებმა გლობალური საფონდო ბირჟები მნიშვნელოვნად გაზარდა. სამხრეთკორეული Samsung-ისა და SK Hynix-ის, ასევე ამერიკული Micron Technology-სა და SanDisk-ის აქციების ფასები 2026 წლის განმავლობაში რეკორდულად გაიზარდა. ეს ტენდენცია პირდაპირ უკავშირდება ხელოვნური ინტელექტის (AI) სფეროს სწრაფ განვითარებას და მაღალი გამტარუნარიანობის მეხსიერების (HBM) ჩიპებზე გაზრდილ მოთხოვნას.

თუმცა, ფინანსური ანალიტიკოსები ინვესტორებს სიფრთხილისკენ მოუწოდებენ. მათი თქმით, ბაზარი კვლავ ციკლურია და „ბუმისა და ვარდნის“ პერიოდები გარდაუვალია. მიუხედავად იმისა, რომ ბაზრის მონაწილეები ამტკიცებენ, თითქოს AI-მ ინდუსტრიის სტრუქტურა შეცვალა, ისტორიული გამოცდილება საპირისპიროს მეტყველებს.

მითი ციკლურობის დასასრულის შესახებ

BlueBox Asset Management-ის პორტფელის მენეჯერი უილიამ დე გეილი მიიჩნევს, რომ მეხსიერების ინდუსტრია გრძელვადიან პერსპექტივაში არასტაბილურია. „ყოველთვის, როდესაც ადამიანები ამბობენ, რომ ციკლურობა წარსულს ჩაბარდა, ეს იმის ნიშანია, რომ მალე ყველაფერი ცუდად დასრულდება“, — აცხადებს დე გეილი. ინვესტორები ხშირად ავიწყდებათ, რომ მიწოდება და მოთხოვნა ამ სექტორში მუდმივად დისბალანსშია.

ტექნოლოგიური ცვლილებები და მოთხოვნის შემცირება

ბაზრის სტაბილურობას საფრთხეს უქმნის ახალი ტექნოლოგიური გადაწყვეტებიც. მაგალითად, Google-ის მიერ წარმოდგენილმა TurboQuant-მა, რომელიც დიდი ენობრივი მოდელების (LLM) მეხსიერების საჭიროებას ექვსჯერ ამცირებს, უკვე გამოიწვია ჩიპების მწარმოებელი კომპანიების აქციების ფასის მკვეთრი ვარდნა. თუ მსგავსი ტექნოლოგიები ფართოდ დაინერგება, HBM ჩიპებზე მოთხოვნა შესაძლოა მკვეთრად შემცირდეს.

JM Finn-ის საინვესტიციო ოფისის ხელმძღვანელი ჯონ კანლიფი აღნიშნავს, რომ მომდევნო სამი წლის განმავლობაში წარმოების ზრდა გარდაუვალია, რაც მიწოდების დეფიციტს შეამსუბუქებს. მისი თქმით, მიმდინარე აქციების ფასები ითვალისწინებს ოპტიმისტურ სცენარს, სადაც მოგების მარჟა მაღალი რჩება, რაც რეალობას შესაძლოა არ შეესაბამებოდეს.

სამხრეთ კორეის ბაზრის გამოწვევები

სამხრეთ კორეის საფონდო ბირჟა Kospi დიდწილად დამოკიდებულია Samsung-სა და SK Hynix-ზე, რომლებიც ინდექსის 50%-ზე მეტს შეადგენენ. Standard Chartered-ის გლობალური მთავარი საინვესტიციო ოფიცერი სტივ ბრაისი მიიჩნევს, რომ კორეულ აქციებზე ოპტიმიზმი პიკს უახლოვდება. ბევრი ექსპერტი კლიენტებს მოუწოდებს, მოგება დააფიქსირონ და პორტფელები დივერსიფიცირებული გლობალური აქტივებით გადაანაწილონ.