აშშ-ის უზენაესმა სასამართლომ მნიშვნელოვანი გადაწყვეტილება მიიღო, რომელიც საინვესტიციო ბაზარზე კერძო დავების პრაქტიკას ცვლის. 6-3 ხმით, მოსამართლეებმა უარყვეს კერძო პირების უფლება, მიმართონ სასამართლოს „1940 წლის საინვესტიციო კომპანიების აქტის“ საფუძველზე და გააბათილონ ფონდების შიდა წესდება.

დავის არსი

საქმე ეხებოდა BlackRock-თან და სხვა აქტივების მმართველებთან აფილირებულ საინვესტიციო ფონდებს, მათ შორის FS Credit Opportunities-ს. დავა დაიწყო ჰეჯ-ფონდმა Saba Capital-მა, რომელსაც აქტივისტი ინვესტორი ბოაზ ვაინშტაინი მართავს.

Saba Capital-მა 11 სხვადასხვა ფონდს უჩივლა. პრეტენზია უკავშირდებოდა ე.წ. „კონტროლის წილის წესდებებს“, რომლებიც მსხვილი აქციონერების ხმის მიცემის უფლებას ზღუდავდა. მოსარჩელე ამტკიცებდა, რომ ეს წესები არღვევდა „საინვესტიციო კომპანიების აქტს“, რომელიც მოითხოვს, რომ ყველა აქციას თანაბარი ხმის მიცემის ძალა ჰქონდეს.

სასამართლო პროცესის ქრონოლოგია

2024 წელს ნიუ-იორკის ფედერალურმა მოსამართლემ გადაწყვეტილება Saba Capital-ის სასარგებლოდ მიიღო. მან დაადგინა, რომ აღნიშნული წესდებები კანონს ეწინააღმდეგებოდა და მათი გაუქმება მოითხოვა. ეს გადაწყვეტილება მოგვიანებით სააპელაციო სასამართლომაც დააკმაყოფილა.

თუმცა, უზენაესმა სასამართლომ ქვედა ინსტანციების ვერდიქტი შეცვალა. სასამართლომ მიიჩნია, რომ მოქმედი კანონმდებლობა არ ითვალისწინებს კერძო პირების მიერ სარჩელის შეტანის უფლებას ასეთი შიდა წესდებების გასაბათილებლად. ეს უფლებამოსილება, სასამართლოს შეფასებით, მხოლოდ მარეგულირებელ ორგანოს — აშშ-ის ფასიანი ქაღალდების და ბირჟების კომისიას (SEC) გააჩნია.

პოლიტიკური მხარდაჭერა

აღსანიშნავია, რომ საქმეში ფონდების მხარეს დონალდ ტრამპის ადმინისტრაციაც ჩაერთო. მთავრობის პოზიციამ, სავარაუდოდ, გავლენა მოახდინა სასამართლოს საბოლოო ვერდიქტზე, რაც აძლიერებს ფონდების პოზიციებს კორპორატიული მმართველობის საკითხებში.

ეს გადაწყვეტილება საბოლოოდ წყვეტს დავას „დახურული ტიპის ფონდების“ გარშემო, რომლებიც ხშირად ვაჭრობენ თავიანთი აქტივების რეალურ ღირებულებაზე დაბალ ფასად და ცდილობენ, შეზღუდონ აქტივისტი ინვესტორების გავლენა ფონდის მართვაზე.